億り人、1ドル=150円台も視野　現預金抑え、海外シフト

投資家1000人調査（中）

2022年10月17日 4:00 [有料会員限定]

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2022年の波乱相場を金融資産1億円超えの「億り人」はどう乗り越えてきたのか。日経ヴェリタスは調査を通じて億り人に「9月末時点において、21年末と比較して金融資産は減少したか」と聞いた。すると、「ほとんど変わらない」もしくは「増えた」という回答が7割を占めた。億り人は22年の波乱相場をうまく乗り切ったということなのか。

億り人、現預金は資産の3割のみ

実態を探るため、資産ごとの平均保有額と人数を掛け合わせて仮想のポートフォリオを作った。500人の億り人と500人の一般投資家との違いとして、まず目につくのは現預金の比率だ。億り人は保有資産に占める現預金が31%しかなく、一般投資家（52%）を大きく下回る。日本の現預金の金利はほぼ0%。波乱相場の中でも「ノーリスク・ノーリターン」の現預金に逃げ込まず、リスク資産への投資を続ける姿が浮かび上がった。

だが、9月末の日経平均株価は昨年12月末に比べ10%安い。日本株に投資しても利益は出にくい。それでは何に投資していたのか。億り人が選んだのは海外資産だ。22年春に米連邦準備理事会（FRB）が利上げを開始し、緩和姿勢を維持する日本との金利差が拡大して円安・ドル高が進行している。株安は世界的な傾向だが、ドルなど外貨建ての資産で運用し、円建てでの評価減をヘッジしてきたというわけだ。

22年に億り人が増やした資産に注目してみる。「外国債券」「海外不動産投資信託（REIT）」「外貨預金」などを増やしたとする億り人の回答が一般投資家を上回った。国内外の株式に集中するのではなく、幅広い海外資産に分散投資する姿勢がうかがえる。

兵庫県在住で、投資歴20年以上のベテラン投資家であるROIさん（ハンドルネーム、58）は、22年に外国債券に運用資産を移した億り人の1人だ。年初から始まった株価の急落で、15年に中国株の下落が世界に波及した「チャイナ・ショック」で資産を減らした苦い経験がよみがえった。「ずっと株価を見ていられない以上、急落には反応しきれないと考えた」と話す。

3割が1ドル=150円より円安進むと予想

こうした状況から、ROIさんは価格変動や元本割れのリスクが小さい米国債を選んだ。円建ての運用益を大きく左右する円相場については「為替介入の効果は限定的で、1ドル=155円を目指すのではないか」とみている。

ROIさんは極端な円安派ではない。調査を実施したのは円相場がまだ1㌦=140円台前半で推移していた9月中旬にもかかわらず、億り人に23年3月末の円相場の予想を聞いたところ、150円以上の円安・ドル高になるとみる人が合計で28%に達した。

様々なリスク資産に触手を伸ばす億り人だが、借り入れリスクには敏感だ。「投資は自己資金を投入する」と回答した億り人は52%で、一般投資家（40%）を大きく上回る。金融機関からの借り入れを利用すると回答した億り人はわずか7%だ。外国為替証拠金（FX）取引など元本以上の金額を取引するレバレッジ投資も7割が「していない」と回答した。

投資の基本スタンスは長期

億り人が現在の資産を築くまでにかかった期間は15年～30年未満が38%、これに30年以上の回答を加えれば61%に達する。だからこそ、投資の基本スタンスは「長期目線」とする回答が最多だ。1つの銘柄を1～5年ほど保有すると回答した億り人が42%、5年以上保有するという回答も21%あった。

長期目線の億り人は足元の株安に動じず、むしろチャンスだと捉えることが多いようだ。株価下落時に、追加投資で平均の購入コストを引き下げる「ナンピン買い」をしたという回答が20%を超え、一般投資家（14%）を上回った。一方、損切りをしたとの回答は19%にとどまり、一般（24%）を下回った。埼玉県在住の島内悟さん（仮名、50）は「下落局面で自信を持って買い増しできる銘柄だけしか保有しない」と語る。自らの目利き力への自信が揺るがぬ姿勢につながっている。

では、億り人はどのような銘柄を選んでいるのか。億り人の37%が保有し、資産の9%を占める米国株の上位には、アップルやアマゾン・ドット・コムなどの巨大テック企業が名を連ねた。一方、少数ながら目立ったのが、エクソンモービルやコカ・コーラ、プロクター・アンド・ギャンブル（P&G）など米著名投資家のウォーレン・バフェット氏が保有する「バフェット銘柄」だ。億り人も割安株への長期投資を得意とする「オマハの賢人」の考えを参考にしているようだ。